什么是晶钢门板 如何辨别晶钢玻璃
中国企业在新加坡上市公司数目中占比已达到27%。
换句话说，人为压低的利率，加上银行卡特尔所带来的稳定息差，其自然的结果就是对于贷款的数量管制。另一方面，中国的银行业，由于行业的高壁垒以及主管部门的协调，多年以来成功的维持了一个类似卡特尔的结构：通过减少竞争保持了一个相对稳定的息差水平。
而从企业的角度，即使债券的收益率下降，很多企业却发债无门，因此债券融资上升也有限。首先存在很大的坏账风险，毕竟，信贷风险的控制并非央行的本职。如果这个过程中债券市场利率上升过快，中国央行还可以通过大幅度降准，来保持银行间市场流动性的充裕。需要指出的是，无论在形式和实质上，这都和欧美的量化宽松QE有着本质的区别。中国式QE在中国的货币政策框架下，实体经济融资一般有以下几个渠道：除了上述的银行贷款和债券融资之外，其他主要还包括外汇占款和影子银行（股市融资量非常小）。
本文将就这些问题进行一些尝试性的探讨。如果仍然像目前一样，债券市场只是银行在用完信贷额度后存放剩余资金的地方，中国央行很难通过调控债券市场的流动性来影响存实体经济的融资成本的。如果不能妥善加以管控，本轮全球金融市场动荡的风险很可能会传导到实体经济中。
尽管世界经济确实处在多事之秋，但我并不赞同本轮金融动荡将引发新一轮金融甚至经济危机的说法，因为目前全球金融市场或世界经济的形势与2008年时的美国截然不同，毕竟还有中美这两个相对稳健的经济体作为支点。比如美国，可以根据具体情况对加息予以推迟，实在不行甚至还可以搞新一轮量宽。比如国企改革，这个改革规划已经吊足大家胃口，但实际推进速度并未达到公众预期。毕竟，美国的货币政策变动一定会引发国际金融市场波动，而这种波动反过来又会投射到美国国内，形成回旋标效应。
因为发达经济体的金融市场与实体经济联系更为紧密，很多金融机构与实体经济企业都是交叉持股，一旦金融市场出现问题，实体经济部门很难逃脱被波及的命运。在我看来，到今年年底或最晚明年年初，中国经济本轮下行态势就将见底，原因主要在于房地产投资开发速度将有所回升，前阶段已推出的固定资产投资项目也将逐步落地。
第三个板块是新兴经济体中的中国和印度，两国相对而言改革力度较大，经济表现客观而言不错。这就好比同在一个班级，如果一个学生得了感冒，其他同学会很容易受到传染。这种争夺加上类似本轮金融市场动荡这样的其他因素，难免会给世界经济带来风险。现在中美两国经济总的体量超过30万亿美元，约占全球经济的40%。
按道理说，美联储依据其国内经济形势制定政策无可厚非，但它好像忘记了重要一点，那就是美联储虽说是美国的金融机构，但美元却是国际货币。其次，已经出台或获得批复的基础设施投资必须尽快落实。再如中国，当前利率仍有下调空间，同时还有大量储蓄，广义财政也很充足。中美两国应各尽其责 面对最近这轮金融动荡，作为世界经济增长主要动力的中美两国应当加强合作、各尽其责，共同维持全球金融市场乃至世界经济的稳定。
可以想见，本轮全球金融动荡如果继续蔓延下去，将不可避免地引发全球金融资产价值缩水，进而通过信贷等渠道冲击实体经济。针对本周以来国内金融市场动荡，央行刚刚宣布了新的降息降准举措。
在贸易全球化的倒退中，首当其冲的就是新兴市场国家，因为新兴经济体过去主要依靠全球贸易和跨国投资来促进经济增长，实现对发达经济体的追赶。在此背景下，仅仅依靠降息降准恐怕不够，还需有针对性地推出一篮子措施。
从这个角度讲，美联储理应更多地承担起责任。尽管如此，当前阶段中国经济下行压力确实还未得到有效缓解，经济企稳迹象还不明显。因为美联储的政策基点主要是国内经济表现，而现在美国经济看起来不错，因此加息一直都有箭在弦上之势。第四个板块是俄罗斯、巴西等以能源和原材料出口为主的新兴经济体，因为之前经济基本面就不太好，所以现在面临较大困难。再如营改增和税制减免等税收政策，也须尽快出台。具体说来： 首先，需要大幅降低实体经济融资成本。
二是国际市场认为中国经济发展前景不甚明朗。这在某种程度上引发了国内金融市场波动，并对全球金融市场具有一定传导作用。
实际上，美联储加息预期已经严重影响全球金融市场稳定，这一点在新兴市场国家体现得尤其明显。三是贸易全球化在开倒车，这是一个更大而且无可否认的背景因素。
同时，美国经济也在稳步复苏，虽然这种复苏并不完美，比如就业数据等仍然有待改善，但其对世界经济的支撑作用毋庸置疑。最近一两年来，国际贸易增速低于经济增速，这在40年来尚属首次。
如此一来，过去七八年来全球经济的复苏努力和成果都会出现倒退，甚至付诸东流。第二个板块是同属发达经济体的欧洲和日本，两者仍在疲于应对危机，比如希腊危机仍在困扰欧元区，日本也还没能摆脱通缩和财政赤字的包袱其中，尤其重要的是构建强大的金融市场基础设施和监管框架。政府开始失去对财团的控制。
所有银行都是国有的，且其管理层由政府任命，其利率也受到严格管制。随后，衍生工具市场交易量大幅增加。
对中国金融改革的借鉴 首先，打破基于政府、银行、产业的连带关系并非易事。第三，放宽韩国公司在国外资本市场证券发行和离岸借款的控制。
20世纪60年代，韩国开始了由国有驱动的经济增长模式。这使韩国经济极易受到资本流动突然逆转的影响。
韩国即是如此：韩国的金融改革直到亚洲金融危机才开始真正推进。（三）金融衍生品的发展 市场管制的放松使利率、股票价格和汇率波动性更大。韩国还建立了新的监管体系。然而，这并不意味着需要等所有配套条件都成熟才开始推动金融改革。
然而，仍然对外国投资在国债和国内市场发行企业债券进行严格控制。改革可能在较长时期内造成金融发展的停滞，但这种停滞是为了之后更快的成长做准备。
韩国金融自由化改革的影响 经过不断的改革，韩国金融体系已经成为新兴经济体中最自由、最开放的金融体系之一。1993年以后，韩国金融自由化进程加快，但对于提升监管机构的能力、全面构建金融市场基础设施关注不够。
（二）20世纪90年代的改革 金泳三政府时期，在追求经济去监管化和全球化的大背景下，政府将国内金融放松管制和对外开放相结合。第二阶段（1993年），放开所有银行和非银行金融机构的贷款利率、所有债券的发行利率管制，放宽了两年或两年以上到期的长期存款利率限制。
